推荐一款“亲友圈麻将软件透视详细教程”其实确实有挂
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来源:金十期讯
观点小结
核心观点:偏空 基本面由紧缺转为过剩,现货成交价格及四网报价开始下跌,钢联口径库存开始累积,氧化铝短期偏空。
几内亚矿价:偏多 截至上周五,几内亚进口矿石CIF平均价格为75美元/吨,周环比+1美元/吨。
当前矿商挺价意愿加强,但下游接货谨慎。考虑进口铝土矿港口库存持续累积,已达近3年最高值,且当前氧化铝厂开始摒弃传统高库存,灵活调整库存天数,短期进口矿石供应压力较小。
冶炼利润:中性偏空 上周由于氧化铝现货价格总体上行,各产地氧化铝利润仅微收,当前北方三省利润运行区间在190~400元/吨,南方两省在540~600元/吨。接下来预期现货回落,利润收窄。
现货升贴水:偏空 SMM氧化铝指数升贴水:现货升水369元/吨,周环比58元/吨。
氧化铝需求量:偏空 上周电解铝运行产能为4413.9万吨,周环比0.5万吨。增量来自于云南、山东电解铝厂复产,预计后续电解铝产能及氧化铝下游需求仍有上升空间,但有限。
总库存:偏空 阿拉丁口径电解铝厂原料库存开始累积,钢联口径氧化铝开始累库。截至上周五,钢联口径氧化铝总库存(即厂内、在途、原料、港口库存总和)为380.5万吨,较前一周增加1.1万吨。
氧化铝进口盈亏:偏空 截止上周五,氧化铝进口盈亏为0.7元/吨。
当前进口盈亏稳定在水平面附近,出口无绝对价格优势。
平衡表与展望
现货:开始跟随期货下跌
现货价格开始下跌
全国现货价格开始下跌。具体而言,截至上周五,山东地区价格为3260元/吨,山西地区价格下跌5元/吨至3285元/吨,广西地区价格下跌5元/吨至3285元/吨。河南地区价格为3305元/吨,贵州地区价格为3300元/吨。
区域价差趋于修复。具体而言,截至上周五,氧化铝山东-广西价差为-25元/吨。山西-山东现货价差为25元/吨,已落入常态区域。
稳定B结构
上周氧化铝主力合约期货价格延续下跌趋势。具体而言,氧化铝主力合约在上周一开盘于3030元/吨,在上周五收盘于2901元/吨,周内跌幅为4.26%,波幅为2.65%;周内最高点为3086元/吨,最低点为2883元/吨。
当前期货市场B结构稳定。
成本利润端:
矿价坚挺
国产矿石价格坚挺
截止上周五,国产矿石价格企稳。具体而言:
高品矿方面,山西地区高品矿石为640元/吨,河南地区高品矿石为640元/吨,广西地区高品矿石为365元/吨,贵州地区高品矿石为510元/吨,较前一周均未变动。
低品矿方面,山西地区低品矿石为600元/吨,河南地区低品矿石为570元/吨,广西地区低品矿石为327.5元/吨,贵州地区低品矿石为430元/吨,较前一周均未变动。
国产矿复产不及预期,矿商挺价意愿强烈。
几内亚矿价受撤销许可证影响持续上行
进口铝土矿方面,截至上周五,几内亚进口矿石CIF平均价格为75美元/吨,周环比+1美元/吨,澳大利亚进口矿石CIF平均价格为70美元/吨,周环比未变动。
结合汇率小幅波动,几内亚进口铝土矿折算人民币价格为639.31元/吨,澳大利亚进口铝土矿折算人民币价格为598.69元/吨。
几内亚政府就撤销许可证一事态度强硬,因此矿商挺价意愿加强,但下游接货谨慎。考虑进口铝土矿港口库存持续累积,已达近3年最高值,且当前氧化铝厂开始摒弃传统高库存,灵活调整库存天数,短期进口矿石供应压力较小。当前重点关注矿区与几内亚政府谈判结果,矿价仍有上行空间。
澳大利亚发运量逐渐稳定
海外发运量方面,上周几内亚铝土矿出港总量为236.57万吨,较前一周增加了52.73万吨。上周澳大利亚铝土矿出港总量为88.97万吨,较前一周减少了24.95万吨。
铝土矿到港量方面,上周国内港口到港铝土矿共计482.04万吨,较前一周减少了4.00万吨,其中主要港口到港量为415.12万吨,较前一周增加了11.69万吨。
液碱价格承压,动力煤价格下移
液碱方面,检修陆续回归叠加6月新投产,烧碱上下游或将开启双累库,液碱价格将逐步承压。
动力煤价格方面,上周各地区价格小幅下跌。
矿价抬升带动成本上行
生产成本方面,因几内亚铝土矿价格上行成本重心持续下移,当前各地区运行在2700~3100元/吨左右。
利润方面,由于氧化铝现货价格总体上行,各产地氧化铝利润仅微收,当前北方三省利润运行区间在190~400元/吨,南方两省在540~600元/吨。接下来预期现货回落,利润收窄。
进出口:
海内外价差已至水平面
海外现货价格与国内几近持平
截至上周五,西澳FOB氧化铝价格为370美元/吨,周环比无变动。结合汇率小幅波动,西澳氧化铝进口至我国北方港口成本折合人民币为3269.31元/吨。
截止上周五,氧化铝进口盈亏为0.7元/吨。
进口亏损较上月初的-200元/吨已大幅收敛,目前在水平面附近,接下来预期出口边际衰减较为明显。
供给端:产能比值回升
产能回升
周度产量方面,上周氧化铝产量为167.4万吨,周环比+1.2万吨或0.72%。增加部分主要来自山西、河南、贵州三地复产。
截至上周五,氧化铝运行产能9065万吨,周环比+135万吨或1.51%。时隔2个月,运行产能再破9000大关。
值得注意的是,氧化铝周度平衡量在上周已由扭负为正,即周度基本面已从紧缺转为过剩。
需求端:增量有限
电解铝产量高位持稳,仍有上升空间
电解铝产量方面,截止上周四,上周电解铝周度产量为84.35万吨,环比增加0.02万吨或0.02%。
电解铝运行产能方面,上周电解铝运行产能为4413.9万吨,较前一周增加0.5万吨或0.01%。预计后续电解铝产能及氧化铝下游需求仍有上升空间,但有限。
“氧化铝-电解铝运行产能比值” 回升。截止至上周五,回升至2.05,重回过剩区间。
库存:开始转折
氧化铝库存趋势开始转变
氧化铝时隔6周开始累库。截至上周五,钢联口径的氧化铝总库存(即厂内、在途、原料、港口库存总和)为380.5万吨,较前一周增加1.1万吨。
阿拉丁统计口径下,电解铝厂原料库存207.4万吨,较前一周增加1.1万吨。
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